元本とクーポンが物価水準に連動して変化する国債。将来において物価が上昇すれば、元本とクーポンがそれに応じて増加するので、投資家にとってはインフレ・リスクを回避する有力な手段となる。物価が上昇しても元本やクーポンが変わらない通常の国債の利回りと物価連動国債の利回りとの差は、市場参加者が予測する期待インフレ率となる。イギリスでは1981年に物価連動国債の発行が開始され、既に物価連動国債の市場が発達を遂げているが、日本でも2004年度から物価連動国債の発行が開始された。