大規模な改修を行ったマンションや住宅のこと。リノベーションマンションとも呼ばれる。リフォームは古くなった住宅を改修して新築に近い状態に戻すことで、賃貸住宅で入居者が退去したあとに実施される原状回復のための工事などがこれに当たる。それに対して、リノベーションは、大規模な工事を行うことで、新築時より性能や価値を高め、最新の住宅と遜色ないレベルにするものであり、おしゃれな外観デザイン、先進の住宅設備などを採用したリノベーション住宅が増えている。老朽化して空室が目立ち、賃料の低下した賃貸住宅を一括してリノベーションした結果、周辺の家賃相場より高い家賃設定が可能になった物件もある。また、最近では比較的維持管理状態のよい賃貸マンションを買い取り、一棟丸ごとリノベーションした上で分譲マンションとして販売するケースも増えている。特に大都市の都心や駅前周辺などの人気の高いエリアでは、新たにマンション用地を確保するのが難しくなっていることもあり、リノベーションに取り組む企業が増えている。