株式や債券などの有価証券に投資する複数の投資信託を対象とする投資信託。既存の複数の投資信託を組み合わせて一つにまとめたもの。投資家はファンド・オブ・ファンズに投資することで、一つの投資信託に投資するよりも分散投資が可能となる。ファンド・オブ・ファンズのメリットは、運用資産や運用スタイル、運用会社の分散が可能になり、リスクを低減できること、専門家により投資信託の選択が行われるので、その手間が省けることなど。デメリットは、信託報酬（保有額に応じて支払う運用手数料）の支払いが、購入したファンド・オブ・ファンズの分と、そのファンド・オブ・ファンズが投資している別の投資信託の分と二重にかかること、組み入れている投資信託の種類や比率の変更などの運用状況がわかりにくいことなど。利用する場合は、運用方針や実績、信託報酬などの費用を理解することが重要である。